Aux premiers temps de son règne, les routes commerciales coupées lors de la guerre civile redevinrent praticables. Les nains étaient à l'apogée de leur gloire et le savoir de leurs maîtres des runes plus étendu que de nos jours. L'acier des nains était le meilleur qui fut au monde et leurs jouets mécaniques faisaient la joie des enfants elfes. De grandes galeries souterraines liaient les forteresses des nains qui, se croyant à l'abri de tout danger, savaient mal de quelle période agitée sortaient leurs alliés d'alors.
Durant le temps où les elfes d'Ulthuan nouaient des liens d'amitié avec les nains, Malékith le Roi Sorcier continuait de ruminer sa vengeance contre le Roi Phénix. Déguisés en guerriers d'Ulthuan, des elfes noirs lancèrent brutalement des attaques sur les caravanes et les convois commerciaux, massacrant un grand nombre de nains et s'emparant de leurs biens. Le soupçon tomba tout naturellement sur les hauts elfes.
Le roi Gotrek exigea réparation. Lorsque la nouvelle de cette demande parvint à Caledor, sa réponse fut immédiate et dénuée de diplomatie : il fit envoyer un message clamant qu'un Roi Phénix ne répondait pas aux exigences et qu'il n'accédait qu'aux suppliques. Les nains sont un peuple fier et ombrageux, suggérer à leur Haut Roi de supplier pour obtenir quelque chose état aussi insultant que de lui proposer de se raser la barbe. Sa réponse fut donc de faire dire à Caledor qu'il ne suppliait ni les dieux ni les elfes et d'exiger cette fois pour cette insulte le double de la réparation initialement demandée. Caledor renvoya l'ambassadeur nain chez lui avec la barbe rasée et un message disant que si Gotrek voulait réparation, il n'avait qu'à venir se servir lui-même en Ulthuan. Durant tout ce temps, les agents de Naggaroth semaient la discorde partout dans le Vieux Monde. Maintenant qu'il en était de l'honneur, il n'y avait plus qu'une issue possible : la guerre.
Les armées naines marchèrent contre la cité portuaire de Tor Alessi ( aujourd'hui L'Anguille en Bretonie ) et l'assiégèrent. Le Roi Gotrek jura qu'il obtiendrait son or quitte à se payer en sang elfique, ou se raserait la tête s'il échouait. Un tel serment était lourd de sens : son ambassadeur, n'ayant pu supporter de vivre sans barbe, était devenu un Tueur et les nains étaient déterminés à ne pas condamner leur roi au même destin.
Apprenant l'attaque des nains, Caledor fut outré et envoya sur-le-champ une expédition secourir Tor Alessi. Ses conseillers furent consternés de voir s'éloigner les voiles des immenses navires, car ils redoutaient que l'envoi d'un tel ost de guerre ne laisse l'île d'Ulthuan sans défense. Caledor, qui considérait que ces craintes n'avaient aucun fondement, leur opposa une rage folle.
Sur le Vieux Monde, la guerre s'enlisa, aucun camp n'était assez fort pour écraser l'autre. Les forteresses des nains étaient proprement inexpugnables. Les nains, qui étaient résolus, vigoureux et refusaient d'admettre leur défaite même si cela devait leur coûter la vie, ne ressemblaient à aucun des adversaires précédents des elfes. Leur fureur n'était pas celle des hordes du Chaos, leur incroyable ténacité était couplée d'un savoir militaire considérable et d'un sens de la tactique consommé. Pour leur part, les furent stupéfaits de la puissance des armées elfiques, n'ayant jugé la force d'Ulthuan que par celle d'une de ses provinces mineures. Les pavés de chevaliers en armures et d'infanterie disciplinée n'étant pas ce à quoi ils s'attendaient. Cependant, en véritables nains, ils n'étaient pas prêts à reconnaître une erreur d'appréciation.
Cette guerre engendra un héritage de haine et d'amertume qui devait durer des millénaires. En réponse à l'épisode de la barbe rasée, les nains abattirent des forêts entières. Les deux camps s'affrontèrent jusqu'à avoir engagé contre l'autre pratiquement toutes leurs réserves militaires. Lassé de leur manque de résultats, Caledor Le Second congédia ses généraux pour prendre lui-même la tête des opérations. Cette erreur fut la dernière qu'il commit. Lors du quatorzième siège de Tor Alessi, il chargea droit vers le coeur de l'infanterie naines et fut occis par le Roi Gotrek qui arracha la Couronne du Phénix de son cadavre en compensation pour l'insolence des elfes.
Les nains se retirèrent en clamant que leur honneur était sauf et refusèrent de répondre à toutes les demandes des elfes pour récupérer la couronne. Gotrek leur fit savoir que s'ils la désiraient, ils pouvaient toujours venir se servir à Karaz-a-Karak.
Alors même que les elfes rassemblaient une armée pour aller assiéger la capitale des nains, la nouvelle se répandit que les elfes noirs avaient une fois de plus envahi Ulthuan. Les plans du Roi Sorcier avaient porté leurs fruits.
La Couronne du Phénix repose à ce jour sous les grandes voûtes du Pic Eternel, source de ressentiment entre les deux races. Les nains en réfèrent aux elfes en les nomment " briseurs de serments " et " tondeur de barbes ", étant eux-mêmes traités de voleurs. Ce fut une guerre mesquine et inutile, mais le pire était encore à venir.


